: 核心提示：大规模指数型基金的发行是近期支持市场的一大理由，而截至上周末，银行股占总市值的权重为21.2%，占流通市值的权重是26.8%，大规模的配置需求预期可能成为银行股的催化剂。
昨日，大盘暴跌逾170点，银行板块早盘昙花一现，收盘时除深发展上涨3.03%外，全盘翻绿，但从整个行业板块看，银行板块仍属于跌幅较小板块之一。
对 于近期发布的《固定资产贷款管理暂行办法》（以下简称《办法》）和《项目融资业务指引》（以下简称《指引》），国金证券认为，这对银行的利息收入 将产生负面影响，但有助于银行的风险控制和长期的金融体系安全，长期利好银行股，维持对银行股的“增持”评级。
加强贷款支付管理
《办 法》与此前的征求意见稿基本一致，但细节上更为严格，其主要内容是加强贷款支付管理。《办法》明确了单笔金额超过项目总投资5%或超过500万人民币的贷 款资金支付，应采用贷款人受托支付方式。但征求意见稿中“对于不宜采用贷款人受托支付的特殊项目和交易对象，可综合考虑借款人的信用状况和对贷款使用 的监控能力等因素采用借款人自主支付方式”这条在正式稿中被删除，显示监管层更为严格的支付管理要求。另外，时间上也由“自发布之日起六个月后施行 ”（11月20日）提早到“自发布之日起三个月后施行”（10月27日）。
《办法》强化了贷款的全流程管理，将各环节职责落实到具体的部门和岗位，并建立明确的问责机制。对不按本《办法》经营固定资产贷款业务的行为采取监管措施，或给予罚款、取消高管人员任职资格等行政处罚措施。
此 政策对银行的利息收入产生负面影响。改变企业的提款节奏，只有企业有了实际资金需求时，银行才受托支付贷款，贷款才开始计算利息。固定资产投资项目的资金 需求是分阶段逐步落实，这意味着对银行来说，同样一个项目，实际贷款发放额与利息收入将比之前（贷款一次性发放给企业）有较为明显的下降。此外，操作 环节增加将提高银行操作成本。
估值优势日益突出 项目 融资具有不同于一般固定资产投资项目的风险特征，如贷款偿还主要依赖项目未来的现金流或者项目自身资产价值；通常融资比例较高、金额较大、期限较长、成本 较高和参与者较多，从而风险较大。因此，《指引》要求项目抵押并购买商业保险，并进一步加强贷款资金支付的管理要求。
《指引》强调了银团贷款原则。针对项目融资金额较大、期限较长、风险较大的特点，为防止盲目降低贷款条件、恶性竞争，有效分散风险，要求在多个贷款人为同一项目提供贷款的情况下，原则上应当采取银团贷款方式。
前期，银行股整体表现落后于大盘，目前银行股整体2009年、2010年分别对应18倍和14倍的PE，低于沪深300指数2009年、2010年的24.4倍和20倍，银行股的相对估值优势日益突出。
另 外，大规模指数型基金的发行是近期支持市场的一大理由，而截至上周末，银行股占总市值的权重为21.2%，占流通市值的权重是26.8%，大规模的配置需 求预期可能成为银行股的催化剂。估值便宜而增长不低，指数基金又有明确的配置需求，因此，国金证券仍然对银行股持有积极的态度，维持对银行股的“增持”评 级，投资者可关注招商银行、兴业银行、民生银行和交通银行等。
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