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市场回顾
一、基础市场
上周沪深股市出现明显反弹。上证综指收于2962.67点，全周下跌0.91%，深成指收于11977.40点，全周下跌0.98%。债券市场，中信标普全债指数小幅下跌，全周跌0.02%。
上周海外市场涨多跌少。其中，恒生指数上涨2.18%，标准普尔500指数上涨2.45%，东京日经225指数下跌0.71%；俄罗斯RTS指数上涨4.10%，印度孟买Sensex30指数上涨2.93%。
上周各类指数表现
指数名称
收盘价
涨跌幅(%)
上证综合指数
2962.67
-0.91
沪深300
3199.69
-1.19
深证成份指数
11977.40
-0.98
中信标普全债指数
1218.37
-0.02
上证基金指数
4089.99
-0.22
深证基金指数
3953.50
0.42
道琼斯工业平均指数
9820.20
2.24
标准普尔500指数
1068.30
2.45
德国DAX指数
5703.83
1.42
东京日经225指数
10370.54
-0.71
法国巴黎CAC40指数
3827.84
2.49
伦敦金融时报100指数
5172.90
3.22
恒生指数
21623.45
2.18
俄罗斯RTS指数
1245.56
4.10
韩国综合指数
1699.71
2.91
印度孟买Sensex30指数
16741.30
2.93
数据来源：好买基金研究中心
二、基金市场
1、上周各类型基金净值表现出现明显分化。偏股型基金中除QDII取得正收益外，其它保本型、配置型、股票型、封闭式、指数型全部取得负收益；固定收益类基金中债券基金受股票市场下跌影响相对较小，整体出现上涨。
上周各类基金平均涨跌幅
数据来源：好买基金研究中心
上周偏股型基金排名较前一周出现较大变化。股票型基金涨幅前两名依次是华夏大盘精选和嘉实主题精选。配置型基金中泰达荷银成长、金鹰中小盘精选涨幅也达到了2%以上。封闭式基金中基金通乾以0.22%的净值增长领先于其它封闭式基金；创新型封基国投瑞银瑞福进取跌幅较大，下跌3.43%。上周QDII基金整体净值上涨明显，其中上投摩根亚太优势和工银瑞信全球涨幅居首。
权益类基金收益率排名前五
股票型涨幅前五
配置型涨幅前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
周涨跌幅(%)
华夏大盘精选
2.58
泰达荷银成长
2.90
嘉实主题精选
1.88
金鹰中小盘精选
2.84
海富通股票
1.81
华夏策略精选灵活配置
1.72
天治品质优选
1.71
万家双引擎灵活配置
1.28
海富通领先成长
1.68
国联安德盛稳健
0.89
封闭式净值涨幅前五
QDII涨幅前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
周涨跌幅(%)
基金通乾
0.22
上投摩根亚太优势
2.62
基金普惠
0.12
工银瑞信全球配置
2.62
基金银丰
0.08
银华全球核心优选
2.42
基金开元
0.03
华夏全球精选
2.33
基金同盛
-0.05
南方全球精选
2.28
数据来源：好买基金研究中心 注：QDII基金的时间截止日为2009-09-17
上周，债券基金整体小幅上涨，其中招商安泰债券、泰信双息双利债券等涨幅排名靠前。
固定收益类收益率排名前五
债券型涨幅前五
货币型涨幅前五
名称
周涨跌幅(%)
名称
周涨跌幅(%)
招商安泰债券A
0.47
工银瑞信货币
0.0561
泰信双息双利
0.39
中银货币
0.0470
招商安心收益
0.38
博时现金收益
0.0417
万家增强收益
0.35
招商现金增值
0.0411
东方稳健回报
0.31
东方金账簿货币
0.0407
数据来源：好买基金研究中心
焦点点评
一、奥巴马同意对中国进口轮胎加征35%关税
美国总统奥巴马11日决定，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，对从中国进口轮胎实施的惩罚性关税税率第一年为35%，第二年为30%，第三年为25%。
点评：美国的这一做法违反了其在20国集团金融峰会上作出的有关承诺，是对贸易救济措施的滥用，是贸易保护主义行为，将给中美经贸合作造成损害，也不利于推动世界经济早日复苏。
二、10月股市迎来解禁最高峰，解禁市值达20000亿元
今年10月，A股市场将迎来今年乃至股改以来解禁股的最高峰。在主板IPO持续进行、创业板即将开通、国际板加速及公司再融资导致股票供给压力不断加大的背景下，解禁最高峰的到来将为A股走势增加一颗分量不轻的砝码。
点评：如果按市值计算，2万亿元相当于目前A股流通市值的两成左右，这是自股改以来解禁规模最大的月份，其中，工商银行和中国石化的解禁市值占了当月解禁额度的90%以上。考虑到全月大非的解禁量占比超过了99%，而这两家公司大股东短期减持的可能性极小。因此，十月的实际解禁压力可能没有预期的那么大。
三、10家创业板公司9月25日集体招股
等待十年方喷薄而出的创业板进展速度令人吃惊，46天受理149家企业，56天发审完13家企业，其中10家将在25日集体招股，国庆节后挂牌。这10家公司为：青岛特锐德电气股份有限公司、南方风机股份有限公司、北京立思辰科技股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、河南汉威电子股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、北京探路者户外用品股份有限公司、安徽安科生物工程股份有限公司以及重庆莱美药业股份有限公司。
点评：创立创业板的目的主要是扶持中小企业尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，建设多层次的资本市场体系。但创业板集中招股短期将对主板形成一定的压力。
策略观点
一、创业版集中招股，主板节前压力增加
本周10家创业板公司将集体招股，深圳证券交易所21日发布首批创业板上市公司招股意向书，中国创业板10家首发公司悉数出炉，这些公司都将在本周五完成发行，并将尽快深圳证券交易所挂牌上市。
好买认为本周创业板招股将加重市场国庆长假前的观望情绪，部分主板资金或分流至创业板。此外，上周美国对中国轮胎出口的“特保案”启动，也将给国内经济复苏预期道路蒙上一层阴影。
自9月初以来股市国庆“维稳”的主基调已较为明显，但在创业板、“特保案”、国庆长假等因素影响下，市场短期的压力明显增加，上周五指数大幅下跌就已显示出这种压力。
市场的涨跌短期看流动性，长期看经济复苏。好买认为4季度经济数据超预期的可能性较大，在这一背景下A股市场中长期的趋势仍可谨慎乐观。
二、股票型基金的选择
尽管前两周A股在8月份深跌后有连续的反弹，上证指数又回到3000点左右，但基金经理对后市的看法较上半年依然略显谨慎。例如，融通基金认为，当宏观经济不确定性增强时，投资者的风险厌恶程度提高，基金投资会逐渐转向业绩确定性高而估值相对合理的行业；景顺长城基金认为市场主要的风险在8月的大跌中基本被释放，但市场缺乏新的明显催化剂；交银施罗德基金认为目前市场普遍预期经济复苏是处于V 型反转态势，也就是说业绩增长已经被市场预期，市场在等待经济数据进一步明朗以兑现经济V 型复苏与业绩增长的预期，否则市场可能走向预期的反面。
鉴于市场短期压力增大，出现冲高回落，下行风险控制在近期尤为重要，近期部分风险控制能力强的基金净值再创新高。如果没有更多超预期的因素，市场可能继续维持震荡盘整，震荡市场中建议投资者尤其关注基金的风险控制能力。
三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择
A股下跌，加上上周金属铜等出现大幅调整，近期债券市场回暖信号明显。前期商品价格上涨导致通胀预期过于强烈，但是好买认为在经济复苏阶段，CPI可能会温和地上涨，但很难恢复到类似2007年高通胀的轨道上去。如果商品价格受需求疲软影响下跌，不排除债券市场出现恢复性上涨。建议投资者关注华夏债券、万家增强收益等主动管理能力较强的债券基金。
上周，25只大盘封闭式基金净值平均下跌0.65%，价格平均上涨1.06%，表现超越市场指数，大盘封闭式基金的整体折价率为25.37%，比前一周下降1.29个百分点。上周，2014年到期的封闭式基金价格平均上涨1.25%，超越大盘封闭式基金的平均。虽然整体封闭式基金的折价率较前一周有所下降，但2014年到期的封闭式基金折价率提供的静态年化回报率仍达到6.23%。现阶段，仍是布局封闭式基金的时机，建议重点关注2014年到期的封闭式基金。上周五，将于11月底实施封转开的基金金盛发布公告称将于9月23日实施分红，每份为0.48元，以上周五公布的净值和价格来计算，分红后折价率扩大为3.99%，安全边际有限。
QDII基金方面，好买继续维持前期策略。随着美国等海外市场经济复苏趋势基本确立，QDII基金的中长期投资价值比较明显，投资者可继续配置和持有QDII基金。
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