从基金三季报反映出来的小幅减仓之后，在接下来的一个多月时间里，主动型股基的股票仓位出现了缓步上升的趋势，并在上周逼近前期高点，证明了基金经理们对后市的态度正在趋向积极。来自一些基金公司的最新投资策略表明，在三季度以来的持续震荡中，基金正在就四季度及明年行情进行最后的投资布局。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，从往年经验来看，到了这个时候，基本上基金业绩排名也快成“定局”，除了部分基金尚有动力拼足一口气往前猛冲之外，其余基金都开始着手布局明年行情；由于基金目前仓位较重，预计会采取更为慎重的方式逐渐调仓换股。
实际上，从四季度上半程来看，之前偏股型基金经历了连续减仓之后，近几周仓位已经得到迅速的提升，上周的平均仓位已逼近前期高点。根据长城证券仓位测算数据，扣除被动增仓因素之外，上周股票型基金平均仓位较前一周增加了3.86%至86.34%，较三季报增加了4.67个百分点，混合型基金均仓位也从前周的72.56%提升至76.31%，主动增仓了2.62个百分点，较三季报提高了4.32个百分点。
业绩排名居前的基金四季度以来策略均有不同程度调整。新华优选成长采取了增仓策略，仓位较三季度末分别增加了7.2%，而银华核心价值优选和华夏大盘仓位变动较为剧烈，前者仓位从9月末的91.94%降低至上周的89.6%，尽管与三季报相差不大，但较前周则大幅提高了12.14个百分点。华夏大盘近来也频频调仓，11月第一周一度增仓了15%，上一周仓位又突然降低了13.54个百分点。目前华夏大盘仓位为71.28%，与三季度末的92.47%相比仍然有很大差距。
从近来机构资金流向来看，基金四季度增仓力度应该颇为惊人。据指南针机构密码数据，10月9日-11月13日，机构向A股市场输送资金1385.23亿元。
尽管整体仓位重心逐渐上移，基金虽然不敢大胆冒进，但三季度秉持的防御策略已经开始出现些许变化。业绩回升明显的银行、地产、证券保险仍然是其增仓的重点行业。
值得一提的是，基金对周期性行业的兴趣逐渐浓厚。10月份至今，钢铁冶炼板块已经获得机构流入资金超过60亿元。三季度，基金一度大幅减持该板块，配置比例仅为1.23%，为2006年以来最低水平。
总体来看，基金对明年行情仍然抱有较高期待。嘉实基金在近日发布的2010年投资策略报告中仍然对后市表示乐观，认为经济温和复苏周期正是基金投资价值凸显的黄金时期，华安基金日前也在策略报告中指出四季度大盘完全有能力发动一轮基本面主导下的业绩行情，市场重心将在震荡中逐步抬高。
这一观点得到了不少券商的附和。中金公司认为明年一季度宏观经济的同比高速增长和环比加速对股市形成支持，重点推荐保险、房地产、煤炭、工程机械和零售等行业。从目前情况来看，基金似乎正沿着这一轨迹前进。据证券日报
