美元走势抵御经济数据考验,美股收涨。美元一周走势比较反复,但总体仍是弱势表现,支持了市场流动性充裕的观点,从而推升美股。一周道指上涨2.46%,纳指则上升2.62%。美国低利率状态下的复苏无疑对中国经济和证券市场表现都有相当的提振作用,我们预期在明年二季度前这种态势仍有望保持,这是我们对跨年度行情乐观的原因之一。 上周A股整体波澜不惊,局部精彩纷呈。一周A股上涨不足1%,主要受到权重股拖累。上证50指数下跌0.03%说明权重股依然表现疲软。但中小板和深圳主板市场比较活跃,尤其中小板成分股上涨3%以上,大大超越市场。前一周大幅下跌的创业板个股,上周也大幅度反弹。我们预期“转型”、“结构分化”、“自下而上”等主题将渐渐成为投资主题,而在这些主题下,中小板、创业板有望体现出更多投资机会。 A股震荡盘升的格局有望延续,但震荡风险不可避免,中小板块将维持强势。我们认为未来市场表现是乐观的,但经济“调结构”必然也会体现在证券市场上,09年以来积极地货币政策带来政策调整风险、周期性行业先于盈利增长的估值提升等诸多负面因素仍需时间消化,故市场震荡在所难免。 我们预见到了防御性板块的持续性和周期性行业的波动性。并提出了两手准备的策略,目前偏重挖掘消费升级和内需增长板块仍是比较好的策略。但我们认为,经济持续向好及流动性环境不发生根本性转折的过程中,金融、能源、中游投资品等周期性行业仍会有阶段性表现。
