国元证券11月19日发布投资报告，建议雅致股份（002314.SZ）询价区间为11.5-13.5元/股。
公司是国内集成房屋的龙头:年生产能力480万平方米,2008年集成房屋销售401万m2,实现收入19.6亿元(包括完成四川地震救灾的165万m2,占地震灾区安装总面积的12.5%，08年公司抗震救灾合同实现营业收入6.2亿元，占公司当年营业收入的26.5%；公司目前用于租赁的集成房屋保有量为331万m2,资产净值6.9亿元。
集成房屋与我国房地产及基建投资关联度较大，预计2012年临建房屋需求总面积约2亿m2，年增长率约9%，容量约800亿元，而目前行业内公司良莠不齐，公司利用其规模化、管理及技术领先的优势，在大型建设等高端项目中优势明显且具有较好议价能力。
2007-2009上半年完成营业收入分别为1.71亿元、2.78亿元、1.98亿元;目前在手定单约4.5亿元；其施工周期一般在2-3年,由于目前航运市场低迷,对造船业有一定影响，由于行业进入门槛较高，而公司已获得国内外9家船级社的认可资质，公司依靠华南建材在行业的优势，与主要客户保持着稳定关系,2009年1-7月份仍新接定单2.5亿元，预计未来仍有望保持稳健发展。
本次募集资金主要用于成都60万m2集成房屋生产及配套租赁基金项目、武汉80万m2集成房屋建设项目、新建船舶舾装生产基地项目及信息化建设项目,前三个项目的税后投资回收期分别为7、7、8年（含建设期）。项目投产后将显著增强公司在全国集成房屋市场的份额，同时减少目前业务主要来自于华南地区的风险。风险提示:原材料价格波动、造船业新接定单乏力、项目的管理及运营风险、募投项目延期或盈利低于预期。
按摊薄后股本计算，国元证券测算出公司2009-2011年每股业绩分别为0.46、0.60和0.75元/股，参照3家钢结构上市公司与中小板建筑业上市公司的估值水平，考虑到中小板新股溢价较高，给予公司2010年23-27倍PE，对应价格区间为13.8-16.2元，询价折扣20%,建议询价区间为11.5-13.5元/股。
