2008年下半年央行连续降息并构成“低利率环境”，诸多业内人士认为，“低利率环境”将进一步使得传统保障型产品及分红险产品的保障优势逐步显现。2009年寿险承保环境的好坏，主要取决于分红险能否取得稳定增长。
今年1月份，寿险业到底还是迎来了一个“开门红”。业已公布的三大保险股寿险保费数据显示，中国平安(601318,股吧)今年的“开门红”最为突出，同比增长23%，位居三家之首。
当然，在内外压力下，绝大多数保险商今年1月份的寿险保费增速，已较上年出现了明显回落，各大分析机构对2009年寿险保费的增长速度，也早已调低预期。正如市场先前预料：投资性逊于投连险和万能险的分红险产品，其保障优势逐步凸显，将在2009年重新赢回市场。
“和上年不同，因投连险受股市拖累已遭遇重创，万能险结算利率也在一路下调，多家险企已纷纷调整产品销售策略，主动加大了分红险产品的销售力度，这将使得这款产品成为2009年的市场主角。”2月20日，东方证券保险行业资深分析师王小罡在接受记者采访时如是称。
东方证券的数据显示，相对中国平安1月份个险保费同比增长近30%的幅度，平安1月份银保渠道的保费收入，收获了同比增长92.2%的“开门红”。
“就中国平安的个险渠道而言，我们估计其首年保费同比增速为20%到30%，增长主要来自分红产品和万能产品，就银保渠道而言，我们估计首年保费同比增速超过50%，增长主要来自万能产品。”
王小罡分析称，平安银保渠道增长快于个险渠道，首先是由于平安银保业务基数较低，2008年银保增速低于行业平均水平，其次是由于平安万能险结算利率在1月份依然维持在5.25%的较高水平，相对于3.33%的三年期银行存款利率及4%左右的其他公司万能险结算利率，都具备较明显的竞争优势。
“但我们预测，万能险结算利率将进一步下调，平安有可能在2月份调低至4．5%。”王小罡认为，对企业而言，在利润率微薄的情况下，一个适当的结算利率水平，显然要比扩大规模更具有意义，相比之下，此前利润率丰厚的条件下，企业往往更倾向于争取保费规模。
“毕竟企业会追求总体利润的最大化，需要兼顾利润率水平和业务规模之间的平衡，只有获得平衡，才能收获最大利润，而非仅仅看重一个因素。”王小罡预测，各险商还将进一步下调万能险结算利率，以进一步缓解投资压力和经营压力。
2008年上半年，寿险保费超高速增长的幕后推手，尤以万能险最为突出。和投连险销售境遇的急转直下相比，市场万能险结算利率多在5%以上，其中平安银保渠道万能险结算利率一度高达6%。对比市场其他类型的理财产品，万能险拥有了明显的竞争优势。
